الرافعة المالية المشتركة هي مزيج من الرافعتين. وبينما تحدد المديونية التشغيلية تأثير التغيير في المبيعات على أرباح التشغيل للشركة ، تعكس الرافعة المالية التغير في الأرباح قبل الفوائد والضرائب على مستوى EPS. تحقق من المادة المذكورة أدناه لفهم الفرق بين الرافعة التشغيلية والرافعة المالية.
رسم بياني للمقارنة
| أساس للمقارنة | الرافعة التشغيلية | تحسين المستوي المالي |
|---|---|---|
| المعنى | ويعرف استخدام هذه الأصول في عمليات الشركة التي يتعين عليها دفع تكاليف ثابتة لها باسم "الرفع التشغيلي". | يُعرف استخدام الدين في هيكل رأسمال الشركة التي يتعين عليها دفع مصروف الفائدة به كرافعة مالية. |
| الإجراءات | تأثير تكاليف التشغيل الثابتة. | تأثير مصاريف الفوائد |
| يتصل | المبيعات والأرباح | EBIT و EPS |
| متاكد | هيكل التكلفة للشركة | هيكل رأس المال للشركة |
| أفضل | منخفض | عالية ، فقط عندما يكون ROCE أعلى |
| معادلة | DOL = مساهمة / EBIT | DFL = EBIT / EBT |
| خطر | انها تثير مخاطر العمل. | إنها تؤدي إلى مخاطر مالية. |
تعريف الرافعة التشغيلية
عندما تستخدم الشركة الأصول ذات التكلفة الثابتة ، في أنشطتها التشغيلية من أجل كسب المزيد من الإيرادات لتغطية تكاليفها الإجمالية ، تُعرف باسم الرفع التشغيلي. تستخدم درجة الرافعة التشغيلية (DOL) لقياس التأثير على الربح قبل الفائدة والضريبة (EBIT) بسبب التغيير في المبيعات.
وتعتبر الشركة ، التي تستخدم تكلفة ثابتة عالية وتكلفة منخفضة المتغيرة ، رافعة مالية عالية ، في حين أن الشركة ذات التكلفة الثابتة المنخفضة ، ويقال إن التكلفة المتغيرة العالية لها رافعة تشغيل أقل. ويستند بالكامل على التكلفة الثابتة. لذلك ، كلما كانت التكلفة الثابتة للشركة أعلى كلما كانت نقطة التعادل (BEP). وبهذه الطريقة ، سيكون هامش السلامة والأرباح للشركة منخفضًا مما يعكس أن مخاطر العمل أعلى. لذلك ، يفضل انخفاض DOL لأنه يؤدي إلى انخفاض مخاطر العمل.
تستخدم الصيغة التالية لحساب درجة الرافعة التشغيلية (DOL):
تعريف الرافعة المالية
ويعرف استخدام مصادر الأموال هذه التي تحمل رسوم مالية ثابتة في الهيكل المالي للشركة ، لكسب المزيد من العائد على الاستثمار باسم الرافعة المالية. يتم استخدام درجة الرافعة المالية (DFL) لقياس التأثير على العائد على السهم (EPS) بسبب التغيير في أرباح التشغيل للشركات مثل EBIT.
عندما تستخدم الشركة أموال الديون في هيكل رأس المال لديها رسوم مالية ثابتة في شكل الفائدة ، يقال أن الشركة تستخدم النفوذ المالي.
ويستند DFL على الفوائد والرسوم المالية ، إذا كانت هذه التكاليف أعلى DFL ستكون أيضا أعلى مما سيؤدي في نهاية المطاف إلى ارتفاع المخاطر المالية للشركة. إذا كان العائد على رأس المال المستخدم> العائد على الديون ، فسيتم تبرير استخدام تمويل الديون لأنه ، في هذه الحالة ، سوف يعتبر DFL مواتية للشركة. وحيث أن الفائدة لا تزال ثابتة ، فإن الزيادة الضئيلة في العائد على الأرباح قبل الفوائد والضرائب سيؤدي إلى زيادة في أرباح المساهمين والتي تحددها الرافعة المالية. وبالتالي ، فإن DFL العالي مناسب.
تستخدم الصيغة التالية لحساب درجة الرافعة المالية (DFL):
الاختلافات الرئيسية بين الرافعة التشغيلية والرافعة المالية
فيما يلي الاختلافات الرئيسية بين رافعة التشغيل والرافعة المالية:
- يُعرف استخدام الأصول ذات التكلفة الثابتة في عمليات الشركة باسم "رافعة التشغيل". يُعرف استخدام الرسوم المالية الثابتة التي تحمل أموالا في هيكل رأس مال الشركة باسم الرافعة المالية.
- يقيس الرفع التشغيلي تأثير تكاليف التشغيل الثابتة ، في حين يقيس الرفع المالي تأثير نفقات الفائدة.
- يؤثر التأثير التشغيلي في المبيعات والأرباح قبل احتساب الفائدة والضريبة ولكن التأثير المالي يؤثر على الأرباح قبل الفوائد والضريبة والإيرادات.
- تنشأ الرافعة التشغيلية بسبب هيكل تكاليف الشركة. وعلى العكس ، فإن هيكل رأس مال الشركة مسؤول عن الرافعة المالية.
- يُفضل استخدام الرافعة المالية المنخفضة نظرًا لأن ارتفاع DOL سيؤدي إلى ارتفاع معدل الخطأ في الاستخدام وانخفاض الأرباح. من ناحية أخرى ، يعتبر ارتفاع DFL الأفضل لأن الزيادة الطفيفة في العائد قبل الفائدة والضريبة سوف تتسبب في ارتفاع أكبر في أرباح المساهمين ، فقط عندما يكون ROCE أكبر من تكلفة الدين بعد خصم الضرائب.
- تعمل الرافعة التشغيلية على خلق مخاطر أعمال في حين أن الرافعة المالية هي سبب المخاطر المالية.
استنتاج
في حين يتم استخدام أداء التحليل المالي ، Leverage ، لقياس العلاقة بين المخاطر والعائد للخطط الهيكلية الرأسمالية البديلة. إنها تضخم التغيرات في المتغيرات المالية مثل المبيعات ، والتكاليف ، والفوائد قبل الفوائد والضرائب ، EBT ، EPS ، إلخ. تعتبر الشركات التي تستخدم محتوى الدين في هيكل رأس المال الخاص بها شركات موقوفة ، ولكن الشركة التي لا يوجد لديها محتوى دين في هيكل رأس المال الخاص بها تُعرف باسم شركات غير مقيدة. إن تضاعف DOL و DFL سيجعل DCL أي درجة للرافعة المشتركة.
