كل عمل يقوم باستثمار طويل الأجل ، في مشاريع مختلفة بهدف جني الفوائد في السنوات المقبلة. من خلال خطة متنوعة ، يتعين على الشركة اختيار واحدة تحقق أفضل النتائج ، كما أن العوائد تتناسب مع احتياجات المستثمرين. وبهذه الطريقة ، يتم استخدام الميزنة الرأسمالية وهي عملية تقدير واختيار مشروعات استثمارية طويلة الأجل تتماشى مع الهدف الأساسي للمستثمرين ، أي تعظيم القيمة.
IRR و MIRR هما تقنيات الميزنة الرأسمالية التي تقيس جاذبية الاستثمار. عادة ما يتم الخلط بين هذه ، ولكن هناك اختلاف كبير بينهما ، والذي يرد في المقالة أدناه.
رسم بياني للمقارنة
| أساس للمقارنة | IRR | MIRR |
|---|---|---|
| المعنى | IRR هي طريقة لحساب معدل العائد بالنظر إلى العوامل الداخلية ، أي استبعاد تكلفة رأس المال والتضخم. | MIRR هو تقنية الميزنة الرأسمالية ، التي تحسب معدل العائد باستخدام تكلفة رأس المال ويستخدم لترتيب استثمارات مختلفة من نفس الحجم. |
| ما هذا؟ | هو المعدل الذي تساوي فيه NPV الصفر. | هو المعدل الذي تساوي فيه القيمة الحالية لصافي التدفقات الداخلة التدفقات الخارجة ، أي الاستثمار. |
| افتراض | يتم إعادة استثمار التدفقات النقدية للمشروع في معدل العائد الداخلي للمشروع. | يتم إعادة استثمار التدفقات النقدية للمشروع على حساب رأس المال. |
| صحة | منخفض | عالية نسبيا |
تعريف IRR
معدل العائد الداخلي ، أو المعروف باسم IRR ، هو معدل الخصم الذي يحقق المساواة بين القيمة الحالية للتدفقات النقدية المتوقعة والنفقات الرأسمالية الأولية. ويستند إلى افتراض أن التدفقات النقدية المرحلية تكون بمعدل مماثل للمشروع الذي ولَّده. في IRR ، القيمة الصافية الحالية للتدفقات النقدية تساوي الصفر والربحية تساوي واحد.
بموجب هذه الطريقة ، يتم اتباع أسلوب التدفق النقدي المخصوم ، والذي يأخذ في الاعتبار القيمة الزمنية للنقود. إنها أداة تستخدم في وضع الميزانية الرأسمالية التي تحدد تكلفة المشروع وربحيته. يتم استخدامه للتأكد من جدوى المشروع وهو عامل توجيهي أساسي للمستثمرين والمؤسسات المالية.
يتم استخدام طريقة التجربة والخطأ لتحديد معدل العائد الداخلي. يتم استخدامه بشكل أساسي لتقييم اقتراح الاستثمار ، حيث يتم إجراء مقارنة بين معدل العائد الداخلي ومعدل التخفيض. عندما يكون معدل العائد الداخلي أكبر من معدل التخفيض ، يتم قبول المقترح ، بينما عندما يكون معدل العائد الداخلي أقل من معدل التخفيض ، يتم رفض المقترح.
تعريف MIRR
يتوسع مؤشر MIRR إلى معدل العائد الداخلي المعدل ، وهو المعدل الذي يساوي القيمة الحالية للتدفقات النقدية النهائية إلى التدفق النقدي الأولي (الصفر الصفري). ما هو إلا تحسين على معدل العائد الداخلي التقليدي والتغلب على أوجه القصور المختلفة مثل القضاء على معدل عائد داخلي (IRR) متعدد ومعالجة قضية معدل إعادة الاستثمار وتوليد النتائج ، التي تتم بالتوفيق مع طريقة القيمة الحالية الصافية.
في هذه التقنية ، يتم إدخال التدفقات النقدية المؤقتة ، أي جميع التدفقات النقدية باستثناء التدفقات الأولية ، إلى القيمة النهائية بمساعدة معدل العائد المناسب (تكلفة رأس المال في العادة). إنه يمثل كمية محددة من التدفق النقدي في العام الماضي.
في MIRR ، يتم قبول اقتراح الاستثمار ، إذا كان MIRR أكبر من معدل العائد المطلوب ، أي معدل التخفيض ورفض إذا كان السعر أقل من معدل القطع.
الاختلافات الرئيسية بين IRR و MIRR
النقاط الواردة أدناه كبيرة حتى الآن فيما يتعلق بالفرق بين IRR و MIRR:
- يشير معدل العائد الداخلي أو معدل العائد الداخلي إلى طريقة حساب معدل الخصم مع مراعاة العوامل الداخلية ، أي استبعاد تكلفة رأس المال والتضخم. من ناحية أخرى ، تشير MIRR إلى طريقة الميزنة الرأسمالية ، والتي تحسب معدل العائد مع الأخذ في الاعتبار تكلفة رأس المال. يتم استخدامه لترتيب الاستثمارات المختلفة من نفس الحجم.
- معدل العائد الداخلي هو معدل فائدة تساوي فيه NPV الصفر. وعلى العكس ، فإن MIRR هو معدل العائد الذي تساوي فيه القيمة الحالية لصافي التدفقات الداخلة التدفقات الخارجة ، أي الاستثمار.
- تستند IRR على مبدأ إعادة استثمار التدفقات النقدية المؤقتة في IRR للمشروع. على عكس ما يحدث في إطار MIRR ، يتم إعادة استثمار التدفقات النقدية بمعزل عن التدفقات النقدية الأولية عند معدل عائد الشركة.
- دقة MIRR أكثر من IRR ، حيث يقيس MIRR معدل العائد الحقيقي.
استنتاج
معيار قرار كل من طرق الميزانية الرأسمالية هو نفسه ، لكن MIRR يحدد ربحًا أفضل بالمقارنة مع IRR ، وذلك لسببين رئيسيين ، أي أولاً ، إعادة استثمار التدفقات النقدية على تكلفة رأس المال ممكن عمليًا ، وثانيًا ، متعددة معدلات العودة غير موجودة في حالة MIRR. ولذلك ، فإن MIRR أفضل فيما يتعلق بقياس المعدل الحقيقي للعائد.
